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昨天寫了一篇比較短的文章發(fā)出去之后，發(fā)現(xiàn)很多朋友反應(yīng)哦，不知道我在說什么。這里我要檢討一下，因為把一個十幾分鐘的內(nèi)容濃縮到2000字以內(nèi)的這個文章里還是比較吃力的，而且很多部分他不能展開去講解。昨天的話題又是關(guān)于比較燒腦的這個財經(jīng)數(shù)據(jù)還有這個財政政策的，所以很可能大家看得云里霧里。

今天我那么會捎帶著把這個話題再去重新的聊一下。今天的視頻主要包括下面的內(nèi)容，首先是關(guān)于當(dāng)前行情的一些探討一些概念板塊的解讀。第二個呢？是關(guān)于最近公布的中國CPI和其他幾項重要的數(shù)據(jù)，以及央行全額購買7500億特別國債的事情到底可能隱藏著什么政策面的這種真實意圖是我們必須要去讀懂的。

首先，簡單看一下今天的行情，今天市場表現(xiàn)最好的呢，還是大消費的方向，這也是最近半個多月以來，我反反復(fù)復(fù)跟大家在提的方向大消費都包括什么呢？之前，在這個免費的日歷文章里面也跟大家的說法，包括一些相關(guān)的這種公司的整理，像這個旅游免稅、餐飲、醫(yī)美、珠寶首飾等等都出來。

當(dāng)然，我個人最看好的還是白酒啊，我記得當(dāng)時在那個評論區(qū)有很多朋友吐槽說，中國本來就應(yīng)該是這個科技成果，你居然還推薦白酒，難道振興國家要靠這樣科技嗎？我是這么解釋的客觀上來講的。由于歷史原因，我們錯過了第一次和第二次科技革命機緣巧合之下呢？

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)爆發(fā)的時候，大多數(shù)的一些公司呢？又跑到國外去上市了，所以說A股缺乏那種科技型的公司，而這是一個歷史遺留問題，我覺得沒有什么好抱怨的。你看美股也有可口可樂這樣偉大的消費公司對不對，然后有的朋友就說了。你說什么可口可樂賣了一百多年人家，可是在全世界都賣了你的茅臺能賣到全世界嗎？

我覺得這個還真的可以。一個國家的文化輸出能力呢？一定是隨著國力而提升的。你看三十年前有多少境外的這個華人在看中國的影視作品呢呢？現(xiàn)在有多少。憑什么什么？這個羅曼尼康的和人頭馬，它就應(yīng)該是高雅的，而中國的白酒呢？就上不得臺面。

我覺得這完全是沒有道理的。當(dāng)然，白酒的核心邏輯還是在于消費復(fù)蘇，這件事也是之前跟大家聊過很多次的等下會，再詳細的跟大家聊。還有一個方向就是醫(yī)藥。說實話，我個人是比較反感，這種各種搶購還有囤積的行為呢？所以說在這個主觀上呢？

我對這些炒作的方向會比較。不過我想有一個客觀事實，就是可能在至少未來的一個月，甚至更長的時間藥品的銷量他是能保證的。至于說，隔幾個月還會不會有第二波。第三個我覺得概率還是在70%以上。所以，雖然今天醫(yī)藥方向跌了不少，但是我個人認(rèn)為可能并不是一個觸底的動作，特別聲明一下這個方向，畢竟是這個情緒炒作的占比更高一點。

所以說量化起來比消費方向可能要更難，就是到底能漲多少什么時候買這種問題啊。老馬個人的觀點呢？也僅供大家參考，因為可能這次是因為我了，所以我的情緒呢？又有點向另一個極端去靠攏了。下面我們來說一下這個消費的問題。為什么從防控政策剛開始調(diào)控的時候，我就一直在說消費消費一直說到現(xiàn)在了呢？

包括7500億的這個特別國債央行的這種照單全收，我最后都是歸結(jié)到消費上面了。我們來看，一下最新的數(shù)據(jù)，十一月份中國的CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，從十月份的2.1查到了1.6。再看一下這一條快速下降的曲線如果是對CPI這個東西一知半解的朋友呢？肯定會覺得很開心太好了。

物價便宜了生活成本降低了，然后呢？可能出門去超市轉(zhuǎn)一圈，發(fā)現(xiàn)好像不是那么回事。我要告訴大家的是同樣是CPI曲線的下移。對于這幾個月的美國來講，它可能就是天大的好事，但對于中國來講呢，可能就需要嚴(yán)陣以待去尋求解決方案的一個比較大的麻煩。

為什么這么說呢？首先，食品價格并沒有出現(xiàn)明顯的回落，但是總體CPI卻出現(xiàn)了回落。這說明兩件事除了買菜之外，民眾正在縮減所有的開支。有一個數(shù)據(jù)可以證明了就是剛剛公布的數(shù)據(jù)與m1數(shù)據(jù)出現(xiàn)的背離mm增速高于m1增速。而且與此同時呢？社融數(shù)據(jù)也比較弱，說明現(xiàn)在經(jīng)濟是有兩種情況，在這個消費端和生產(chǎn)端，同時存在的就是老百姓舍不得花錢，然后把錢存起來企業(yè)呢？

也不愿意去貸款擴大生產(chǎn)。雖然最近的放松政策已經(jīng)出現(xiàn)了這種急速的轉(zhuǎn)向，但是由于眾所周知的這些原因，現(xiàn)在從工廠商鋪再到消費者都還非常的克制，這肯定是需要時間才能解決的一個問題上，我們來說一下7500億特別國債的事情。為什么說這件事非常重要，為什么要說央行全盤接手這件事兒是非常的耐人尋味的。

我國歷史上一共發(fā)行過三次的特別國債，每一次都是非常時期，比如說最近的這一次而是2020年的1萬億抗議特別國債。整個2021年和整個2012年經(jīng)濟那樣的一個壓力都沒有啟用，特別國債而現(xiàn)在很明顯是有一場打仗，要打打的是什么？我認(rèn)為就是要促進消費。

在7.5萬億國債的事情出來之前呢？我給大家解讀其他的一些政策文件的時候告訴大家，接下來很可能會有一些積極的財政政策，政府要親自下場花錢來引領(lǐng)和促進經(jīng)濟了，這7500億國債就是明證。當(dāng)然，財政部說了，這次的錢是為了還2007年和2017年到期的國債，并不會造成赤字增加。

不過，我覺得使用這種借錢還錢的方式本身就已經(jīng)有很大的這種積極性擴張性的意味了，之所以財政部要這么說呢？我個人認(rèn)為可能更加是在傳達一種中國的財政安全沒有問題，而這樣的一個信息。那么央行接盤這件事又怎么說呢？這次央行是從一級市場買的，而不是從二級市場。

就是說這7500億的特別國債，全程沒有任何一個銀行機構(gòu)和基金或者是散戶過手。央行花錢買政府發(fā)行的債券，這種操作非常像美國，但是里面還會有非常多的不同啊。為了便于大家理解呢？我先簡單地講一下美國的玩法，美國的消費不足的時候怎么辦呢？美國政府直接發(fā)錢2020年特朗普就這么干的所以說才引發(fā)了。

后來的這種大通脹政府沒錢怎么辦呢？反過來沒人買怎么辦呢？讓央行買央行可以直接去1年欠其他國家的錢，怎么換了1年換印了太多的美元怎么強化呢？這個就更好了。全球一百多個國家，只要你跟其他的國家做生意，都需要用美元來結(jié)算，這是一個天文數(shù)字，而且他們會替你分?jǐn)倿E發(fā)貨幣造成的。

這樣的一個通脹，為什么美國它可以為了美元而出動，美軍就是因為它是經(jīng)濟戰(zhàn)中美國最大的武器?；氐街袊闆r當(dāng)然沒有那么復(fù)雜，不過這次還是有一點不同，那就是央行直接接手了國債，而不經(jīng)過各種機構(gòu)和散戶。為什么呢？我認(rèn)為有下面這些原因，第一個在十一月份國債市場剛剛經(jīng)歷了暴跌，原因就是市場，覺得經(jīng)濟要復(fù)蘇，通脹要抬升，然后就開始拋售國債這次的暴跌呢，甚至引發(fā)了這個以穩(wěn)健為主的銀行理財產(chǎn)品的全體的大幅回撤，讓很多人感受到了低收益，高風(fēng)險是怎么回事，這也引發(fā)了管理層的重視。

管理層不希望這個時候的這個債券市場發(fā)生大的動蕩，所以要減少債券市場的供給。這樣子，如果你過去2年關(guān)注財經(jīng)新聞的話，一定會聽到啊，美聯(lián)儲或美聯(lián)儲縮小這個名詞，美聯(lián)儲表就是買入美債向市場投放美元。現(xiàn)在中國央行這個舉動呢？我認(rèn)為可以理解為一種變相的闊佬，貨幣會造成什么影響。

簡單來說，就是市場上流通的貨幣會變多用來刺激經(jīng)濟刺激消費，而且最大的一個問題就是國債直接發(fā)給市場，它并不會創(chuàng)造貨幣，而央行恐怕它是要創(chuàng)造貨幣的。為什么CPR一直在下降，但是老馬一直在說通脹呢？就是因為下降的CPI才給了。我們可以頂著通脹去抬升的風(fēng)險來拉動經(jīng)濟的底氣。

我這么說不知道大家能不能明白，但是我也只能那么說了。關(guān)于央行貨幣供應(yīng)還有微觀經(jīng)濟的關(guān)系，有一個不是特別恰當(dāng)?shù)睦樱o大家講講也是之前在視頻中跟大家聊過的上世紀(jì)90年代中國銀行系統(tǒng)發(fā)生的比較嚴(yán)重的壞賬，那么怎么樣去解決可以做到綜合影響最小過渡的成本最低呢？

答案就是貨幣增發(fā)稀釋壞賬。當(dāng)然，這也不是一個完美的辦法。至于說會有什么負面的影響，聰明的朋友肯定已經(jīng)想到了有的朋友可能要說哪一般財政政策發(fā)力，應(yīng)該針對的是基建啊。這個問題我在昨天的文章中就說我現(xiàn)在再給大家解釋一下。第一點過去1年間，因為經(jīng)濟壓力一直比較大，比如說偏慢持續(xù)在五十下方，所以說地方政府提前動用專項債，用基建拉動經(jīng)濟的手段一直在用，就是你要關(guān)注新聞的話，會發(fā)現(xiàn)這個所有的這些專項在額度，用的都特別快，特別早，但是財政的錢，它也

不是花不完的呀，對吧，你們也應(yīng)該能看到現(xiàn)在目前是一個什么樣的情況。第二點，財政花錢搞基建可以拉動經(jīng)濟，但是絕不是給經(jīng)濟托底，而只能是引領(lǐng)。舉個例子，比如說一個家族有大大小小的十幾個家庭，但是大部分都很窮，只有一家生活富裕。貧窮的十幾戶可以在遇到困難的時候去你家借錢或者呢？

找他家?guī)兔k事，這些都可以，但是如果十幾家?guī)资谌硕疾还ぷ鞒燥?，穿衣看病全都讓這一家掏錢，那么這家肯定也扛不住對不對。對應(yīng)到經(jīng)濟上，這個富裕戶就是財政資金。這么說，大家可能就明白了。