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2022年上半年，航運(yùn)市場(chǎng)喜憂參半。 從利潤(rùn)的角度來看，集裝箱運(yùn)輸是最大的贏家，而成品油輪板塊是股市的最大贏家。

柴油、汽油沖突和新冠肺炎疫情影響，柴油、汽油油和航空燃料的需求增加，提高了運(yùn)價(jià)和公司股價(jià)。 盡管近期股市動(dòng)蕩，但天蝎油輪股價(jià)今年至今已上漲181%；成品油輪船東Ardmore Shipping股價(jià)上漲了118%；在奧斯陸上市Hafnia Tankers上漲95%；納斯達(dá)克上市Torm上漲了71%。

-地緣政治和市場(chǎng)基本面-

成品油輪投資者面臨的問題是：有多少股價(jià)變化與地緣政治和市場(chǎng)基本面有關(guān)？

Evercore ISI分析師Jon Chappell在一份客戶報(bào)告中，一些人仍然懷疑經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性，認(rèn)為最近股價(jià)的上漲純粹是由地緣沖突引起的。

天蝎座油輪租賃負(fù)責(zé)人Lars Dencker Nielsen反駁說， 在地緣沖突開始之前，市場(chǎng)已經(jīng)復(fù)蘇，沖突對(duì)成品油貿(mào)易格局變化的真正影響將在今年晚些時(shí)候出現(xiàn)。

Chappell 認(rèn)為， 長(zhǎng)期租船需求強(qiáng)勁，持續(xù)加速，這意味著許多代表租船雙方的行業(yè)參與者同意，當(dāng)前市場(chǎng)的強(qiáng)勁支撐得到了重要支撐。

Chappell指出，在成品油運(yùn)領(lǐng)域，運(yùn)輸成本通常只占商品成本的一小部分，當(dāng)前成品油輪運(yùn)費(fèi)接近歷史新高，但考慮到貿(mào)易格局變化和地區(qū)商品短缺， 套利收入仍遠(yuǎn)高于運(yùn)費(fèi)，交易員從成品油運(yùn)輸中獲利。

-即期運(yùn)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過盈虧平衡點(diǎn)-

Clarksons Platou Securities分析師Frode M?rkedal稱， 成品油輪市場(chǎng)表現(xiàn)依然出色 ?？死松苋倪\(yùn)價(jià)評(píng)估顯示：

◎ 2015年或之后建造LR2型油輪即期運(yùn)價(jià)為62900美元/天，該船平均盈虧平衡點(diǎn)為2.5萬美元/天，而同噸位原油輪收入僅為L(zhǎng)R一半的油輪。

◎ LR1型油輪即期運(yùn)價(jià)為54600美元/天，盈虧平衡點(diǎn)為1.9萬美元/天。

◎ MR型油輪主要從事區(qū)域貿(mào)易，即期運(yùn)價(jià)為60300美元/天，是平均盈虧平衡點(diǎn)1.8萬美元/天的三倍多。

-油輪保險(xiǎn)禁令引起質(zhì)疑-

歐盟決定禁止為俄羅斯運(yùn)往其他國(guó)家的原油和成品油提供保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)服務(wù)，預(yù)計(jì)英國(guó)將效仿。 如果保險(xiǎn)禁令生效，貨運(yùn)量可能會(huì)受到抑制，從而對(duì)成品油輪噸的海上需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

經(jīng)紀(jì)公司BRS認(rèn)為保險(xiǎn)禁令將迫使大多數(shù)主流油輪船東禁止俄羅斯石油，貨物將轉(zhuǎn)移到俄羅斯批準(zhǔn)的油輪和所謂的影子船隊(duì)。 影子船隊(duì)由所有權(quán)不明確的舊油輪組成，通常經(jīng)營(yíng)伊朗和委內(nèi)瑞拉的航線貿(mào)易，導(dǎo)致俄羅斯油輪和影子船隊(duì)運(yùn)輸油品不足。

來源：FreightWaves